經濟日報 記者葉憶如／台北報導

壽險業一向是買進國內投信發行ETF的最大「金主」，但相較2019年全年買9,300億元債券ETF的榮景，今年熱情不再，金管會最新統計至9月底，壽險業買債券ETF餘額剩下1兆3,047億元，較去年底不增反減42億元。

台灣利率水準從2003年後驟降，當時壽險公司面臨嚴重利差損，因國內沒有適當投資工具，壽險資金開始往外投資，過去壽險資金可直接到海外買債券，但金管會2018年11月限縮保險業國外投資（含國際板債券額度）上限為保險資金的65.25％，壽險國外投資空間受壓縮，讓壽險業大量投資以新台幣計價的海外債券ETF，這是2019年壽險業者大買債券ETF主因。

因債券ETF不必計入國外投資額度，又可避免匯率風險，壽險業者趨之若鶩，金管會統計，壽險業投資國內債券ETF規模由2018年2月763億衝到2018年底的3,747億元，2019年飆升至1兆3,047億元，創歷史新高，金額在保險可運用資金20兆元雖占比極微，但壽險業動輒「包檔」投信債券ETF高達七到九成，有投信甚至為特定壽險業量身訂作，市場擔心壽險資金撤出，會引發「系統性風險」問題。

金管會2019年4月祭出分散投資人集中度的管理措施，舊基金集中度逾七成的債券ETF一年內要減10個百分點，年年要減10個百分點至30%以下。但因債券ETF一向都是法人偏好，新發債券ETF半年就要達到30%分散難度更高。