工商時報 彭禎伶

美國30年期公債及A級公司債殖利率較去年底彈升60～70個基本點（1基本點是0.01百分點），讓壽險公司決定加快投資美國債券，估計全業界今年將加碼新台幣7千億到1兆元，一年將多出40～60億元利息收入，同時也可協防新台幣匯率，讓新台幣不會再像之前快速且大幅升值。

去年較大幅度實現資本利得的國泰人壽即表示，帳上因為有較多現金，在這波美債殖利率反彈下，會加速布局新債券，全年預估要加碼新台幣5千億元以上，未來則是以每年約3千億元的速度布局，不加計未來還可能升息的部分，以現在的利率水準推估，未來五年可額外貢獻國壽近300億元的債息收入。

此外，壽險業者指出，2020年首季換匯（CS）年化避險成本約1.3％以上，全年約0.62％，今年到目前為止已降到0.25％，無本金交割遠期外匯（NDF）去年年底年化避險成本約近7％，目前也降到4.82％，估計今年付出的避險工具成本可望下降。

例如國壽國外投資約新台幣4.5兆元，推估今年避險工具成本一年可省20～25個基本點，一年可省90億元以上；且到2月底為止，國壽帳上外匯準備金還有124億元，是業界最高，相對也能吸收匯率波動的成本。

此外，金管會控管儲蓄險、宣告利率等措施，也會讓壽險業經營成本下降，在新資金投資利率上升、避險成本下降、經營成本也減少下，壽險公司的損益兩平點也會往下降，即獲利機率大增，在2025年接軌IFRS17之前，「似乎也沒那麼黑暗」。

國壽即強調，其著重美元及保障型保單，利差有持續回升，資金成本持續下降，投資報酬率及固定收益率提升下，損益兩平點也跟著下降。