工商時報 彭禎伶

新台幣兌美元10月貶破32元，壽險業兌換利益扣掉避險契約評價後，單月避險獲利應逾600億元，估計壽險業10月底外匯準備金應已破3,000億元大關，創史上新高紀錄，可貢獻壽險業的資本適足率（RBC），亦可作為未來新台幣若急速升值，壽險公司獲利的「避震器」。

今年壽險業累積外匯準備金速度「史上首見」，前十月應增提逾2,600億元，還能創造稅前盈餘逾3,000億元，創壽險歷年同期次高紀錄，新台幣貶值是最大助攻員。

但壽險公司已在擔心若新台幣明年急升，則外匯準備金基期已高，一不小心就會觸及前一年底餘額20％的警戒線，即不得再用外匯準備金沖抵匯損，且若低於20％情況持續三個月，提存外匯準備金比率要從匯兌利益的50％拉高到60％，明年匯率可能是壽險獲利一大風險。

10月台股回檔3.54％，但美股卻回升3％～14％，美債殖利率又再反彈20到40個基本點，美國10年期及30年期公債利率已分別站上4.05％及4.16％，投資等級債券更已在5.8％到6.4％之間，新錢投資獲利增加，但舊有股債部分卻面臨跌價，且幾乎沒有可實現資本利得的空間，壽險業近來獲利幾乎都靠「匯兌利益」支撐。

新台幣兌美元10月繼續貶值，最終收在32.21元，單月貶幅約1.47％，新台幣從去年底27.69元，到10月底累計已貶4.52元，累計貶幅逾16.3％。

不計避險工具及增提外匯準備金的成本，兌換利益扣掉避險評價，貢獻壽險業逾4,500億元的獲利，彌補今年減少的股債資本利得。

國泰、富邦、南山、新光、中國及台灣等前六大壽險公司，9月底合計外匯準備金餘額有2,112億元，各公司都創其歷史新高，估計10月再增提250億～300億元之間，即仍有可觀的匯兌利益，整體壽險估計增提逾300億元，累計外匯準備金餘額破3,000億元大關。