工商時報 彭禎伶

史上單月最慘。11月新台幣兌美元急速升值1.3元、單月升幅逾4％，壽險業逾21兆元的國外投資部位，出現鉅額匯損，拖累獲利，六大壽險公司11月單月全數虧損，合計單月稅後虧損401.72億元，創下壽險史上單月最大虧損金額。

六大壽險公司若不計避險工具的成本，單月匯兌損失近新台幣860億元，估計整體壽險匯損逾千億元，亦創單月新高；但若不看匯兌損失，六大壽險淨值下股債價格，單月回升逾2,740億元，創24個月來最大升幅，且除了富邦人壽，另外五家都已進行金融資產重分類，債券多已分入攤銷後成本，即淨值下大部分都是股票價格回升。

國泰人壽、富邦人壽、南山人壽、新光人壽、中國人壽9日都已公告獲利，南山人壽12日公布11月稅後虧損117.92億元。前11月稅後獲利降為371.63億元；富邦人壽11月稅後虧93.7億元，國壽11月稅後亦虧89.1億元，其餘三家11月各虧32億～36億元。

壽險公司手中債券因升息，目前多無可實現資本利得；股票獲利雖有回升，但要預留明年初獲利動能；再上11月新台幣兌美元急升，單月升1.3元，罕見大幅度；壽險海外投資部位創新高，但台美利差擴大，避險工具價格大漲，四大因素齊聚，造成壽險業11月帳上出現大額虧損。

今年股債行情不如去年，且去年獲利創史上新高，比較基期較高，六大壽險前十月合計稅後純益近2,106億元，比去年同期衰退約34.8％，11月因為史上首見的單月最大匯損，六大公司單月都虧損，合計前11月稅後獲利降為1,704億元，比去年同期少賺近1,627億元，衰退幅度擴大到48.84％，獲利已逼近腰斬。

11月六大壽險公司淨值全數上漲，單月合計增加逾2,300億元，估計整體壽險11月底淨值可逼近1.7兆元，整體簡單計算淨值比可從9月底的2.5％，11月底拉到4.7％左右，相對安全很多。