工商時報 戴瑞瑤、 魏喬怡

台美利差持續擴大，避險工具價格暴漲下，保險局25日公布，壽險3月外匯工具成本逼近新台幣300億元，首季外匯工具總成本824億元，兩者都應是史上新高，壽險業首季外匯總成本飆升至1,045億元，創有此統計以來的同期新高。

匯兌成本加重，股債行情亦波動，壽險可實現資本利得變少，首季國內外淨投資收益2,000億元，比去年同期少賺1,554億元，無法支應匯兌及經營成本，導致壽險業3月稅前虧損10億元，是連六個月出現單月稅前虧損，首季累計稅前虧損263億元，若從去年10月開始看，近六個月累計稅前虧損逾1,500億元。

換匯CS成本又逼近4％，保險局25日公布，壽險3月花在避險工具（即CS、無本金遠期外匯NDF）成本為296億元，去年12月開始，壽險業已連四個月每月花在避險工具成本皆在200億元以上，累積四個月避險工具成本達1,080億元。這項成本如同肉包子打狗，一去不回頭。

台美利差擴大，今年前三月花在避險工具成本達824億元，若前三個月壽險海外投資完全不避險，則會出現匯損1,101億元，等於花800多億元平緩損益波動，而透過CS跟NDF前三月評價利益621億元，同期壽險業也收回259億元外匯準備金，累計前三個月外匯總成本1,045億元。

台美利差擴大，加上CS、NDF成本飆升，讓壽險業賣股債積極實現資本利得也難挽回，壽險業今年第一季出現虧損263億元，較去年同期稅前賺1,288億元、年減高達120.4％。3月CS成本來到3.8％、NDF成本也提高到4.37％，到4月份，雖NDF成本稍微下降到4.1％，但CS成本再提高到3.9％，壽險業只能持續苦撐。

保險局副局長蔡火炎表示，壽險業第一季淨投資損益年減1,554億元，是稅前虧損主因，3月底國內外淨投資收益2,000億元，其中國外投資淨利益（包含兌換損益、避險損益，但不包含外匯價格變動準備金淨變動）834億元，其他綜合損益金融資產部位評價損益減3,193億元，導致壽險業淨值1.9兆、年減13.2％